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没想到引来一万多条留言，满屏都是南方童鞋“赤裸裸”的亲身体验，你们来感受一下！▼责任编辑：张迪【安信策略】春季行情是理性估值修复来源：陈果A股策略陈果彭玮骏林荣雄投资要点■投资要点：总的来说，我们认为在中美贸易磋商达成协议概率上升，实质性减税降费不断落地，美元走弱人民币汇率反弹，国内无风险收益率进一步下降空间打开，外资流入有望加速，年初社融有望企稳等多方面因素作用下，春季行情是有充分理由的理性估值修复，这使得在过去一年估值极度收缩的各行业都会有一定表现机会，短期制约因素主要来自对年报预告低预期的担忧，我们认为市场会对商誉占净资产比重较高的公司选择暂时回避。

（作者为清华大学公共管理学院副院长、教授）王亚华责任编辑：陈靖澎湃新闻记者 王去愚 来源：澎湃新闻12月23日，位于南京新街口的东方福来德，MUJI无印良品在中国最大的旗舰店开业。作为物业提供商，东方福来德投入千万元改造资金，希望提升自身在这个华东顶级商圈的位置。对它的母公司三胞集团来说，这是一个鼓舞士气的商业活动。

海外最著名的学府，国内知名的经济人，数不清的媒体，配合着诗化的语言，为我们描绘着海尔在首席主体思想指引下的诗和远方。可现实却为我们演示了另一幅镜像。首先从海尔的全球化经营发展来看。图1汇总了海尔集团2000-2014年期间的全球营业额及增长率。由图可见，2005年之前海尔的增长率常在40%、50%以上，但此后成长速度急剧下滑，大多年份仅为个位数。以2004年到2009年为例，销售额由1016亿元增长到1243亿元，年均增幅仅为4.15%，成长瓶颈非常明显。即便是2009年之后的增长率也远不如美的、格力（见下文）。

最低的研发费支出水平，最高的费用开支，不难断定青岛海尔的市场份额和营收是“花钱买的”，一旦后续市场投入减少，将很难与美的系（美的集团与小天鹅）、格力电器等老对手，以及惠而浦（维权）、华帝股份、老板电器、海信科龙等新晋对手竞争。（海外扩张又一城十张图解读青岛海尔的多元化战略突围之路前瞻网百家号10-23）

中国已经连续多年实行积极的财政政策，而减税则是积极财政政策的重要支柱之一。社科院财经战略研究院研究员杨志勇告诉记者：“中国的减税方式有所变化，以前是结构性减税，现在很少提了，结构性减税是有减有增。现在减税更加注重系统性，与现代税收制度相结合。”

例如，知名机构创新工场在上半年曾宣布，其第四期5亿美元基金在短短一个月内就完成超额募集，原有投资人国际知名养老基金、母基金、主权基金、国际先进制造公司继续加注，新增欧洲知名金融集团、国际汽车巨头等重要投资人。在这样一个寒冬中，资金抱团取暖的现象更加明显，头部的GP享受机构的热捧，而更多的GP却在苦苦煎熬中死去。